从熊彼特经济长波角度看美国金融危机
摘要：周期性的波动构成了经济运行的基本规律，运用周期理论分析金融危机，便于寻找危机根源。根据熊彼特经济长波理论，在第五轮经济长波繁荣期末端，推动本轮经济长波上升的信息技术创新持续降温，信息产业发展乏力，同时大量资本从实体经济流向虚拟经济，导致次贷危机，次贷危机又加速了长波下降期的来临，是造成美国金融危机深层原因。所以美国已经并将在未来一段时间内处于第五轮经济长波下降期，直至新的重大意义的技术创新发生。
关键词：熊彼特；经济长波；金融危机；创新
一、引言
2007年4月，美国次贷危机爆发，并迅速演变为全球性的金融危机。在金融危机冲击下，世界经济正处于衰退的边缘，一些发达经济体已经或接近陷于衰退，而包括中国在内的新兴经济体也已受到金融危机的冲击。不少经济学家从次贷风波寻找危机的直接原因，如美元国际本位制和美国长期实行的“双赤字”政策，美国经济过度的虚拟化、经济思想过度自由化、政府职能存在错位缺位、金融创新异化和委托代理关系失衡等。但都未触及金融危机的真正本质。
马克思指出“波浪式前进、螺旋式上升，是事物发展的基本法则”。所有国家的经济运行都不可能表现为持久的单边上扬，周期性波动构成了经济运行的基本规律。经济情况很少静止不变，在繁荣过后，可以有恐慌与暴跌，经济扩展让位于衰退。当最终达到最低点以后，复苏开始出现，这就是所谓经济周期。它至少在过去的一个半世纪成为世界工业国家的特征。离开了经济周期的特定波段去讨论经济，是不会找到真正答案的。虽然也有文章从经济周期的角度去分析这次金融危机的原因，但是鲜有文章从技术创新角度分析此次金融危机的成因。本文尝试运用以创新为特点的熊彼特经济长波理论来分析美国此次金融危机，并对美国金融危机的未来走向做出预测。
二、熊彼特经济长波理论概述
经济发展的周期现象引起了世界各国经济学家的极大关注，长波理论因其普适性和规律性，而日益被接受。五十年左右的经济长波本质上是熊彼特所说的创新周期。
（一）熊彼特经济周期理论
熊彼特经济周期理论是以创新为基础研究经济周期运动的理论。熊彼特认为经济周期性波动是由创新所引起的旧均衡的破坏和向新均衡的过渡。经济发展就是通过一个均衡向另一个更高的均衡不断跃升来实现的。熊彼特首先运用经济周期的“纯模式”来解释经济周期中的繁荣和衰退两个主要阶段的产生。他又进一步认为，资本主义经济周期实际上包括“繁荣”、“衰退”、“萧条”和“复苏”四个阶段，“纯模式”只是创新引起的第一次浪潮，必须再引入第二次浪潮才能解释四个阶段的经济周期波动。
（二）熊彼特开创的技术创新的长波理论
对于熊彼特的经济周期论，特别值得一提的是他的长波理论。长波理论由康德拉耶夫在1925年发表的《经济生活中的长期波动》一文中首次提出并得出结论：“在资本主义经济中存在着平均长约50年的长期波动。”但康德拉季耶夫却并没有就长波做出理论上的解释。
熊彼特首先对长波的运行机制提出了独具特色的解释。按照熊彼特的说法，无论是“纯模式”，还是周期的四个阶段循环的形成，关键在于创新活动。他又进一步认为，创新是大小不同的，有的创新影响大，有的影响小，有的需要相当长时间才能引入经济生活中，有的只需要较短的时间就能实现，这样势必会出现长短不一的经济周期。于是出现了熊彼特所谓的长周期、中周期、短周期之说。熊彼特认为，长波周期源于那些影响巨大，实现时间长的创新，即以产业革命为代表的技术创新活动，如铁路的兴建、蒸汽机的广泛应用以及电气化和化学工业的兴起等。他把产业革命看成是大的技术革新活动的浪潮。
在一种静态均衡状态中，企业家的重大技术发明会给其带来利润，促使其他企业家纷纷进行模仿，扩大整个社会对生产资料的需求，便引起生产资料价格上升，经济高涨，此即“第一次浪潮”。这时在物价普遍上涨的情况下，出现了许多与本部门的“创新”无关的投资和投机，以致形成虚胀或过度繁荣，此即“第二次浪潮”。当新技术的普及应用达到一定程度后，超额利润消失，很多企业亏损或破产。与此相伴随，过度投资和投机活动也就停止，对银行信用的需求也开始紧缩，当经济中出现收缩而引起“衰退”时，不能直接导致新的均衡阶段，而进入一个病态的失衡阶段。这使经济进入“萧条”状态，这个阶段不仅投资活动趋于消失，而且许多正常的活动受到破坏。“萧条”发生后，“第二次浪潮”的反应逐渐消除，进入恢复调整阶段——“复苏”。从“复苏”进入“繁荣”又需有一次“创新”浪潮。
（三）熊彼特经济长波的划分
按照熊彼特的划分，截至1939年，资本义历史上业已出现了三次长波，第三次长波只进行到一半。范杜因在20世纪70年代考察了截至1973年的经济长波，总结了前三波的各个阶段，前三轮长波已基本得到现实的证实。一般认为，第四次经济长波开始于20世纪中期，在持续20多年的高经济增长后，自1973年发生石油危机后进入下降期。关于第四轮经济长波何时结束，第五轮经济长波何时开始，理论界争论较多。本文比较赞同陈漓高，齐俊妍的第四次长波结束于1991年，第五次长波发端于20世纪80年代中期，开始的时间为1991年的说法，大约在2009年达到波峰。五轮经济长波的划分如表1所示。
三、熊彼特经济长波视角下的美国金融危机分析
2007年美国次贷危机引发的全球性经济危机的爆发和不断深化，成为世界经济第五轮长波繁荣期结束的直接诱因。但这次世界性金融危机深层次的原因究竟是什么？根据熊彼特经济长波理论，是信息技术创新及信息产业发展的停滞或衰竭，第五轮长波开始从创新阶段进入成本竞争阶段。于此同时，美国为了改变经济周期变化规律，推行相关政策刺激经济金融化，但当金融泡沫破灭，次贷危机产生，经济还是势必进入衰退阶段。
20世纪80年代的世界经济发展表明，新经济长波的胚胎已经在高技术创新活动中孕育成熟了。信息技术和网络技术的出现，新摩尔定律的出现，信息技术产品每18个月更新一次。20世纪90年代中期，新一轮的经济腾飞出现了，以信息技术为代表的高科技产业后来居上，并强烈地冲击着世界经济格局，传统制造业面临着极大的挑战。“据统计，在1994-1996年间，美国经济增长中高科技的贡献率27％、传统产业仅为14％、汽车产业仅为4％。美国连续9年保持4％左右的经济增长率，失业率接近于零。传统产业中4000万人失业，但是新产业创造了7000万人的就业机会。”科学技术是第一生产力，美国信息技术设备和软件投资在这20年的持续高速增长，引发新的生产力革命，导致第五轮世界经济长波上升期的延续。一个由信息技术主导世界经济的“信息经济时代”已经到来。
在进入21世纪后，推动第五轮经济长波上升和繁荣的、以信息和网络技术为核心的技术创新也已经开始进入饱和期。“在2001-2007年期间，美国信息技术设备和软件投资的几何年均增长率仅为2.9％，大大低于此前的20年。”以IT产业为主导的第五次产业革命及其长波周期，经过20多年不断的技术创新，在很长一段时间里，没有出现更高级别的技术创新，原有的创新企业就失去技术优势，因而无法利用技术创新优势获取超额利润，于是出现了资本积累过剩，投资和生产必然由高潮转向低潮，经济增长的动力开始减弱，第五轮经济长波进入了繁荣期的末端。
美国政府也早已深知高科技产业不可能无止境地促使美国经济持续增长下去，在经过一段时间后，由于高科技本身的特点和经济中的其他制约因素，高科技产业也有可能出现停滞甚至滑坡。于是从21世纪初开始，美国政府为了防止美国经济可能面临的下滑趋势，也为弥补“9•11”事件对美国国民心理所造成的重创，开始实施了极为宽松的货币政策，鼓励衍生工具的发展，放松监管。与此同时，美国金融机构将信用等级较差的人也拖入借贷者行列，并将这种次级债通过衍生品市场发往全世界，让全球为其刺激经济的政策分担风险。美国实施这种政策的结果直接刺激了经济的金融化。美国金融业在国内总利润当中所分割的比重越来越大，从80年代初的不足20％上升到30％左右，并在21世纪初一度达到45％。美国希望能由此改变经济规律的运行方式，使经济长期繁荣下去。但这种政策只是使美国经济保持了表面上的增长。宽松的货币政策和金融衍生品制造了巨大的泡沫，当泡沫破灭后次贷危机爆发。
而此次次贷危机恰好发生在第五轮长波下降期临近的关口，一方面使得美国次贷危机演变为金融危机并引发了全球性的经济衰退，这加速了长波下降期的到来；另一方面，长波下降期的临近也使得次贷危机引发的金融危机对世界经济的影响更加严重和持久。如果不是技术创新所带来的优势也已渐消失，长波繁荣期的临近结束，次贷危机仍有可能发生，但未必会引发全球性的经济衰退；然而，即使没有次贷危机，由于信息技术创新衰竭所造成的长波下降期也必然会到来，只是可能会以其他危机的形式发生。次贷危机只是科学技术危机的表象；只是人类发展历史面临的由于科学技术发展出现停滞；只是现代社会在旧的科学技术基础上积累起的巨大社会生产力面临崩塌的表象。
四、美国金融危机未来发展预测
经济周期的运行是有规律的，被人为刺激起来的经济没有延长繁荣期或跳过衰退期达到下一个均衡的能力，美国金融危机实际上是被人为改变而积聚了严重失衡的经济周期的一次回归。科技革命是产业革命和周期的先导和前提。如果要迎来经济的复苏，使经济增长进入下一个长周期，必须占领科技革命的制高点，必须有对人们的生产方式和生活方式造成重大变革的技术创新的出现。虽然科学家一直努力致力于科技创新，但可惜，时至今日，在生物、材料及能源领域等相关科学理论和技术实践上尚未有大的突破。如果把美国这次金融危机置于这个视角中加以考察，将很难得出乐观的结论，我们预测美国经济已经进入了且在未来很长一段时间内都将处于下滑的阶段。而可能成为下一周期主导产业的，将是与延长人类的生命周期密切相关的生物、生命和基因产业。这是因为工业化社会已先后解决了人类吃穿住用、交通、城市化和信息化等问题之后，今后要引起人类社会生产方式、生活方式和思维方式的更大质的变化的主要技术革命，是如何延缓人类生命周期这一人类共同关注的重大问题。因此，除非生物、生命和基因等关键领域的技术有所创新和突破，否则美国经济很难复苏。
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（作者单位：同济大学经济与管理学院）
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