浙商期货--宏观金融早报：特朗普称愿无条件会见伊朗领导人﹔商务部拟缩短外国投资者战略投资A股锁定期

　 www.cnzsqh.com

　1 / 6 供投教使用 宏观金融 宏观金融早报 2020 年 7 月 23 日星期四

　特朗普称愿无条件会见伊朗领导人； ； 商务部 拟 缩短 外国投资者战略投资 A 股 锁定期

　报告导读

　宏观结论

　贸易战再度升级，但冲击力有所减弱，资管新规及理财监管细则政策微调降低市场短期冲击，修复风险偏好，另外国务院常委会议要求财政政策更加积极，基建投资增速可能出现反弹。股票、工业品行情将有所修复。

　交易策略 股 票：

　1. 风险偏好方面，等待宽信用预期蔓延提振风险偏好。

　2. 供给需求方面，IPO 发行放缓以及限售股解禁规模回落，预计后续供给端对盘面压力减弱。

　3. 企业盈利来看高频数据显示后续经济增速或将持续下滑，但从估值和盈利匹配的角度来看预计后续企业盈利对盘面压制有限。

　总体看，供给端对盘面压力减弱，等待宽信用预期蔓延提振风险偏好，期指建议单边暂观望，对冲暂观望。

　债券：

　1. 央行已下调 MPA 关键参数 0.5 个百分点，以降低资本要求支持信贷需求。

　2. 资管新规补充通知及银行理财细则发布，政策微调修复风险偏好，市场风险偏好上升。

　总体看，央行下调 MPA 关键参数以降低银行资本要求，意在鼓励信贷，但近期基建加码预期继续发酵，期债暂观望。

　黄金：

　1. 在美元走强、国际贸易形势不容乐观等背景下，近期金价持续走弱。

　2. 美联储态度也不利于金价形成上涨行情。

　3. 国际风险事件多发，但黄金对风险事件的反应弱化。

　建议黄金暂观望。

　 宏观摘要 国际方面：

　1. 特朗普称愿无条件会见伊朗领导人

　国内方面：

　2. 国务院印发国务院关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见 3. 商务部发布征求意见，缩短外国投资者战略投资 A 股的锁定期

　 今日提示

　 09:00

　中国 7 月官方制造业 PMI 09:00

　中国 7 月官方非制造业 PMI 17:00

　欧元区二季度 GDP 同比初值 17:00

　欧元区二季度 GDP 季环比初值 20:30

　美国 6 月个人消费支出(PCE)环比 20:30

　美国 6 月个人收入环比

　 www.cnzsqh.com

　3 / 6 供投教使用 市场要点

　宏观

　1. 特朗普称愿无条件会见伊朗领导人 美东时间 7 月 30 日本周一，在白宫举行新闻发布会期间，有记者问特朗普，是否愿意会见伊朗总统鲁哈尼，特朗普回答，“我乐意会见任何人”，“和别人交谈，特别是在谈到可能发生战争、死亡、饥荒等很多事的时候。会面没有任何错。” 特朗普说：“我当然会同伊朗会面，如果他们愿意的话。”他还说，他不会要求任何先决条件。

　白宫此后表示，如果伊朗改变行为方式，美方准备结束对伊制裁。鲁哈尼的助理回应特朗普表态称，尊重伊朗权利、降低两国敌对状态、重返现有伊朗核协议是为两国领导层对话铺平道路的措施。

　 2. 国务院印发国务院关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见 《意见》指出，国有资本投资公司主要以服务国家战略、优化国有资本布局、提升产业竞争力为目标，在关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域，按照政府确定的国有资本布局和结构优化要求，以对战略性核心业务控股为主，通过开展投资融资、产业培育和资本运作等，发挥投资引导和结构调整作用，推动产业集聚、化解过剩产能和转型升级，培育核心竞争力和创新能力，积极参与国际竞争，着力提升国有资本控制力、影响力。

　《意见》还指出，国有资本运营公司主要以提升国有资本运营效率、提高国有资本回报为目标，以财务性持股为主，通过股权运作、基金投资、培育孵化、价值管理、有序进退等方式，盘活国有资产存量，引导和带动社会资本共同发展，实现国有资本合理流动和保值增值。

　3. 商务部发布征求意见，缩短外国投资者战略投资 A 股 的锁定期 商务部发布关于《关于修改<外国投资者对上市公司战略投资管理办法>的决定（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。

　《征求意见稿》提到，外国投资者通过战略投资方式取得的上市公司 A 股股份 12 个月内不得转让，《证券法》和中国证监会、证券交易所对股份限售期有其他规定的，从其规定。此前为三年内不得转让。

　《征求意见稿》还提到，投资者条件方面，新规为“实有资产总额不低于 5000 万美元或管理的实有资产总额不低于 3 亿美元”，原规定为“境外实有资产总额不低于 1 亿美元或管理的境外实有资产总额不低于 5亿美元”。

　股指 市场综述：周一上证指数早盘低开后震荡走高，随后呈现回落态势，深成指则早盘开始就呈现震荡偏弱态势。午后三大股指维持低位震荡，创业板指一度下跌超 2%，各板块轮动加剧，国企改革概念持续走强。从盘面上看，非汽车交运、两桶油改革、水泥居板块涨幅榜前列，酒店及餐饮、西藏、生物制品居板块跌幅榜前列。

　债市 市场综述 ：7 月 30 日，国债期货全天震荡小幅收涨，10 年期债主力 T1809 涨 0.01%，5 年期债主力 TF1809涨 0.07%。银行间现券表现不一，长端收益率略有上行，短端利率继续下行。10 年国开活跃券 180205 收益率下行 0.19bp 报 4.23%，10年国债活跃券 180011收益率基本持平报 3.52%，剩余期限近 5年的国开债 180204收益率下行 4.13bp 报 3.86%。

　黄金 市场综述 ：COMEX 期金开于 1231.7，收于 1222.2。

　图 图 1 ：

　国债收益率历史走势 图 图 2 ：

　国债收益率曲线和每日变动

　 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心

　图 图 3 ：

　期债数据图表 图 图 4 ：

　期指数据图表

　 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心

　 www.cnzsqh.com

　6 / 6 供投教使用 免责声明 ：

　本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布､复制｡如引用､刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改｡本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证｡报告中的信息或所表达意见不构成投资､法律､会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保｡我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息｡

推荐访问:商务部 伊朗 无条件