“坏孩子”的好时代

如果有人要问，在国内金融市场谁过得最滋润？答案一定是信托。

时下，如果有人要问，在国内金融市场谁过得最滋润？答案一定是信托。

在其他投资品种普遍垂头丧气的节骨眼上，原本“格格不入”的信托为何如此红火，有人却道是“坏孩子赶上了好时代”。

我国信托业正一路高歌猛进，迎来最美好时代。这种美好基于两点：一是快速增长的中国资产管理市场给信托理财提供了广阔的发展空间。二是信托制度在资产管理市场中的独特制度优势正在不断显现。

信托已成为理财新主场，奇货可居、钵满盆盈、底气十足是各路信托理财产品的亮眼现状。数据显示，截至今年第一季度，我国信托资产规模达5.3万亿元，比2011年底增幅10.19%。大有赶超保险业(2011年报6万亿元)之势，进而跃升为仅次于银行业的第二大金融机构。

是什么成就了信托业的火爆？又是什么驱使信托产品每每被秒杀？究其原因不外乎灵活、钱紧、高收益三大推手。

——灵活性推手。信托是可以横跨货币市场、资本市场和实业领域的多元投融资并举工具，这就决定了它一枝独秀的灵活性，而这种灵活性可有效规避单一市场风险，具备较强的抗周期特性，为投资者获取稳健收益提供了保障。而一旦其灵活性与国内资产管理市场的巨大需求“对接”，催化作用就因此而产生。

——“钱紧”推手。宏观调控政策下的银根缩紧和多方流动资金的匮乏需求，直接导致资本市场“钱紧”。在其它金融理财产品不景气的前提下，融资方自然会转向信托市场缓解“钱紧”矛盾，投资方也会激进转向信托市场淘金，这就促成了信托产品的延续热销。

——高收益推手。信托业带来的高收益回报，不仅表现在投融资主体的盈利能力上，而且还表现在经营管理者薪酬待遇上，有业内人士就根本不回避该职业的高薪酬。试想这样的“肥馅饼”作诱惑，又有谁不愿意趁热吃一口呢？即使热得有点烫口，大不了稍凉再吃。

信托市场是金山也是火山，虽处美好时代但也并非万事大吉。野蛮的生长环境难免潜伏着隐患与风险：如把信托当作贷款替代，核心业务边缘化；创新机制并非依靠创新力量，从事影子银行借贷业务；泡沫估价和挤兑支付直接导致诚信违约案例徒增等等。就目前来看，市场最担心的房地产信托兑付危机正在步步逼近。据统计，今年全年有超过2000亿房地产信托面临集中兑付。这种兑付风险无疑为信托行业埋下了一颗定时炸弹。

在金山与火山面前，必须要有好的策略来参与。明明白白买信托、跑赢CPI才是硬道理。随着信托业的悄然转型，信托资产去银信合作化效果明显，投资者应任凭风吹雨打和冷热不均，适度增持长期品种，锁定较高收益率，稳在信托金山淘金。

总之，中国信托业整体进步是一个不争的事实。尽管存在阶段性和流动性的隐患与风险，但还不足以改变其日趋向好的事实。坏孩子赶上好时代，只要按规矩出牌，“坏孩子”会变成 “乖孩子”，不仅帅和牛，还会青春不老。

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