2016年中国传媒资本运作发展报告

计划等问题。

三是万达院线对外宣布，将斥资2.8亿美金全资收购时光网，收购完成后，万达院线将持有时光网全部运营实体100%股权。而在此市场，2016年4月，淘票票宣布A轮融资17亿，光线收购猫眼电影。

四是上市公司高溢价收购明星公司。2016年3月，唐德影视拟收购爱美神51%的股权，对价至少超过4.4亿元，该公司法人为明星范冰冰；暴风科技拟出资10.8亿元收购江苏稻草熊影业60%股权，稻草熊影业的股东包括明星刘诗诗和赵丽颖。这类收购行为引起监管层注意，深交所发出问询，并在之后否决了收购方案。7月，深交所发文严控“明星证券化”现象。此外，引起监管注意的另一热点是跨界定增，针对此现象，证监会一度叫停跨界定增，包括涉及影视行业的并购重组和再融资。

（三）直播领域成为战略投资的重点领域

直播对带宽的要求很高，带宽成本、主播费及游戏版权费等耗资巨大，这就要求必须以巨额的资本投入为前提，而且由于直播产业有着巨大的发展潜力，根据华创证券的预测，2020年直播行业市场规模将由2015年的120亿增长到1060亿；根据欢聚时代（YY）财报显示，其2016年第三季度来自于直播服务的业务收入为17.904亿元，同比增长54.5%，占总营收20.898亿元的85.67%；根据陌陌财报显示，2016年第三季度，来自于陌陌直播服务的收入为1.086亿美元，占比为70%，而2016年第一季度直播业务仅占比30.65%。正是因为直播行业的广阔前景的诱惑，资本蜂拥而入，2016年以来的主要融资情况见表2。

春江水暖鸭先知，哪里有市场机遇，哪里就有BAT的身影，BAT意识到直播蕴藏的重大机遇，纷纷布局直播业务，尤其以腾讯更为彻底，目前布局了9家直播平台，其中自建平台就有NOW直播、QQ空间直播、腾讯直播、腾讯新闻、企鹅直播、花样直播等。具体见表3。

（四）短视频领域成为重要风口

在腾讯、今日头条、新浪微博、阿里巴巴、百度等给予内容创业者提供补贴等各种资源的支持下，短视频创业迎来有史以来最好的时代，不少短视频企业顺利完成融资，具体见表4。

此外，澎湃新闻网以超过30亿元的估值获得上海国有企业6.1亿元的注资；北京时间引入奇虎360的资金，具体金额不详。

五、政府主导成立了各类传媒类基金

除了传媒类上市公司组建了各类基金之外，政府牵头组建了各类传媒基金，尤其是广东省坚持“媒体+金融”的战略，组建了多个基金。

首先，先后设立两只百亿量级的媒体融合发展基金并投入实质性运作。2016年3月，广东南方媒体融合發展投资基金在广州成立，总规模100亿元，首期规模为10.6亿元；2016年7月，新媒体产业基金成立，是经广东省政府批准，由广东省委宣传部、省财政厅联合发起设立的政府投资基金。基金由广东省财政出资10亿元引导，吸引金融机构等社会资金参与，募集目标规模100亿元以上。

其次，推动珠江电影集团与广州越秀集团联合发起设立“珠影越秀影视文化产业发展投资基金”。2016年 4月，广州越秀产业投资基金管理股份有限公司与珠江电影集团有限公司成立珠影越秀影视文化产业发展投资基金，基金目标总金额50亿元人民币，其中首期募集5亿元人民币。

第三，广东省委宣传部又与上海浦发银行签署了《“文化+金融”战略合作协议》，浦发银行将向广东文化企业及文化产业集团提供不低于人民币 500 亿元的意向性投融资额度。

六、主动进行跨境并购

（一）游戏行业跨境并购金额过800亿元

根据游戏工委发布的游戏产业报告显示，中国游戏用户数量增长率连续5年下降，2016年我国游戏市场的实际销售收入达到1655.7 亿元，同比增长17.7%，增速回落，而且腾讯、网易两家公司游戏收入占据中国游戏市场的半壁江山，说明国内游戏市场已经饱和。在这种情况下，国内游戏企业为了增强自身的核心竞争力以及更好地拓展国际市场，大力实施跨境并购而进行国际布局。全球游戏市场目前正处于整合期，市场领先者的市场份额正在扩大，领先优势进一步凸显，我国的游戏企业纷纷通过跨境收购来应对这种挑战。

具体来说，一是腾讯用86亿美元收购了芬兰手游巨头Supercell 84.3%的股份；二是世纪游轮斥资305亿元收购以色列游戏公司Alpha100%的股权；三是游族网络拟5.8亿元收购德国游戏开放商Bigpoint100%的股权；四是掌趣科技11亿元收购韩国游戏公司网禅19.24%的股权；五是中技控股以16.32亿元收购英国知名游戏开发商和发行商Jagex。

（二）国内影视巨头大有买下好莱坞的势头

首先，2016年1月，万达以35亿美元现金收购著名电影制片厂美国传奇娱乐公司。

其次，万达集团相继收购好莱坞娱乐整合营销公司Propaganda GEM及制作金球奖等颁奖典礼的电视节目制作公司DCP。

第三，2016年7月，万达旗下美国AMC院线买下欧洲最大的院线公司Odeon & UCI；12月，又买下美国第四大院线，使其成为全球最大院线。

第四，2016年6月，腾讯收购好莱坞制片公司 IM Global 的控股权，又在8月投资好莱坞制片厂STX娱乐公司。

第五，2016年10月，阿里巴巴旗下的阿里影业入股导演斯皮尔伯格旗下的Amblin Partners，并达成一系列战略合作。

七、定增和发行债券

在国家对定增监管加紧的情况下，2016年成功定增的案例较少，一些传统媒体又通过发行短期债券来融资。

首先，浙报传媒通过非公开发行定向增发19.5亿元以布局大数据产业。根据浙报传媒的公告，经中国证券监督管理委员会《关于核准浙报传媒集团股份有限公司非公开发行股票的批复》核准，公司非公开发行人民币普通股（A 股）113，636，363 股，每股发行价格为 17.16 元，募集资金总额为人民币1，949，999，989.08元，扣除发行费用人民币14，034，090.86元后，实际募集资金净额为人民币19.36亿元。

其次，重庆日报报业集团产业有限责任公司成功发行10亿元超短期融资券，之前南方报业传媒集团、大众日报报业集团也发行过公司债。不得不说的是，当传统媒体收入和净利润双双下降的情况下，发行债券融资方式比股权融资方式的风险更高。

八、商誉减值成为上市公司收购后管理的重要问题

近几年来，传媒类上市公司为了实现战略转型和业绩快速增长，纷纷通过并购方式来实现外延式增长。为了降低风险，通常采取的是由被收购方进行利润承诺的对赌方式，但是当被收购方完不成利润承诺时，就会导致大量的商誉减值，进而对公司造成重大影响。例如，粤传媒收购的香榭丽出现重大问题，粵传媒也因商业减值而导致2015年净亏损4.45亿元，如果2016年不是广州市财政补贴3.5亿元和售卖一部分房产，也会导致较大的亏损。

对于未来，外部宏观经济环境不确定性加强，而技术对传媒业的影响会进一步加强，在资本市场管控加强的背景下，传媒业资本运作的方式会更加丰富化、多元化，而尤其需要警醒的是，巨额资金并购尤其是没有利润承诺的跨境并购有可能因为并购后业绩没有达到预期而产生巨大的商业减值，进而把上市公司拖入亏损的深渊。

参考文献：

[1]孙钰淼.投中统计：2016年度文化传媒资本市场一路回暖 融资规模创新高 [EB/OL].http：//business.sohu.com/20170103/n477657263.shtml.

[2]中国音数协游戏工委，伽马数据，国际数据公司.2016年中国游戏产业报告 [EB/OL].http：//mt.sohu.com/game/d20161219/121998140_502900.shtml.

推荐访问:资本运作 年中 传媒 报告 发展